Gümüşte Tarihi Çöküş: 1980’den Bu Yana En Sert Dalga Yaşanıyor

Gümüş piyasasında sert dalgalanmalar alarm veriyor. Düşük likidite, kaldıraçlı pozisyonların çözülmesi ve art arda gelen teminat artışlarıyla birlikte gümüş, 1980’den bu yana görülen en çalkantılı dönemlerinden birini yaşıyor.

Gümüş Fiyatlarında Sert Düşüş: Bir Haftada Yüzde 30’dan Fazla Kayıp

Gümüş fiyatları son günlerde benzeri nadir görülen bir oynaklık sergiliyor. Cuma günü seansın erken saatlerinde yüzde 10’a yaklaşan düşüş yaşayan gümüş, ardından hızlı bir toparlanmayla yön değiştirdi. Asya işlemlerinde ons fiyatı 64 dolara kadar gerilerken, sonrasında yüzde 6,2’ye varan yükseliş kaydedildi.

Ancak bu toparlanma, genel tabloyu değiştirmedi. Spot gümüş, 29 Ocak’ta gördüğü 121 dolarlık tarihi zirveden bu yana bir haftada yüzde 30’un üzerinde değer kaybetti. Perşembe günü yaşanan yaklaşık yüzde 19’luk düşüşle birlikte, yıl başından itibaren elde edilen tüm kazançlar silindi. Piyasa oynaklığının, 1980’den bu yana en yüksek seviyelere ulaştığı belirtiliyor.

CME’nin Teminat Hamleleri ve Kaldıraç Çözülmesi Etkili Oldu

Analistlere göre sert fiyat hareketlerinin arkasında düşük likidite ve kaldıraçlı pozisyonların hızla çözülmesi yer alıyor. Altına kıyasla daha küçük ve kırılgan bir piyasaya sahip olan gümüş, spekülatif momentumun tersine dönmesiyle çok daha sert fiyatlamalara sahne oldu.

Dünyanın en büyük emtia borsası CME Group, artan oynaklık nedeniyle altın ve gümüş vadeli işlemlerinde teminat gereksinimlerini yükseltti. COMEX 100 Altın Vadeli İşlemleri’nde başlangıç teminatı yüzde 8’den yüzde 9’a çıkarılırken, COMEX 5000 Gümüş Vadeli İşlemleri’nde oran yüzde 15’ten yüzde 18’e yükseltildi. Kararın ardından Asya-Pasifik seansında satışların hızlandığı ve gümüşün kritik psikolojik seviyelerin altına indiği görüldü.

Son bir ayda CME’nin teminat gerekliliklerini beş kez üst üste artırması, yüksek kaldıraçla işlem yapan yatırımcıların maliyetlerini ciddi biçimde yükseltti. Bu durum, yükseliş yönlü pozisyonların zorunlu olarak kapatılmasına ve düşüşün derinleşmesine yol açtı.

1980 ve 2011 Benzerliği: Çin Talebi Zayıflıyor, Riskler Artıyor

Piyasa uzmanları, yaşanan sürecin 1980 ve 2011’deki büyük gümüş çöküşleriyle dikkat çekici benzerlikler taşıdığına işaret ediyor. Her iki dönemde de teminat artışları, pozisyon sınırlamaları ve kaldıraç çözülmesi fiyatların sert şekilde gerilemesine neden olmuştu. Mevcut tabloda volatilitenin yüzde 1.800 seviyesine ulaştığı, tarihsel olarak ise bu oranın zamanın yüzde 93’ünde yüzde 200’ün altında kaldığı ifade ediliyor.

Öte yandan Çin kaynaklı talepteki zayıflama da gümüş üzerindeki baskıyı artırıyor. Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda açık pozisyon miktarı son dört yılın en düşük seviyesine gerilerken, yaklaşan Ay Yeni Yılı tatili öncesi yatırımcıların risk azaltma eğilimi dikkat çekiyor. Ayrıca “Altın Kralı” olarak bilinen Çinli milyarder Bian Ximing’in, gümüşte büyük ölçekli açığa satış pozisyonu aldığı ve düşüşten önemli kazanç sağladığı belirtiliyor.

Analistlere göre teknik göstergeler gümüşün henüz “aşırı satım” bölgesine girmediğini gösterirken, piyasada düzenleyici adımların ve likidite koşullarının fiyatlar üzerinde belirleyici olmaya devam edeceği vurgulanıyor.