Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, Enflasyon Raporu 2025-II’nin sunumunu gerçekleştirdi. Sunumda küresel ekonomik gelişmeler, enflasyon beklentileri ve para politikası stratejileri ele alındı.
Öne Çıkan Başlıklar:
Enflasyon tahminleri: 2025 yıl sonu tahmini %24, 2026 tahmini %12, 2027 tahmini %8 olarak korundu.
Para politikası: Sıkı duruş devam edecek, dezenflasyon süreci kesintisiz sürdürülecek.
Küresel riskler: Ticaret politikalarındaki belirsizlikler küresel büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler oluşturuyor.
Talep koşulları: İç talep ivme kaybetse de öngörülerin üzerinde seyrediyor, enflasyonu düşürücü etkisi azaldı.
Kur etkisi: Döviz kuru etkisinin önceki dönemlere göre daha sınırlı olduğu belirtiliyor.
Finansal piyasalar: TL varlıklardan çıkış para piyasası fonları kaynaklı, yatırımcıların TL’ye yönelik risk algısında toparlanma var.
Karahan, “Tüm para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz” diyerek, sıkı para politikası duruşunun rezervleri desteklediğini vurguladı.
Karahan'ın konuşmasından öne çıkanlar şöyle:
Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz. Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor. Önümüzdeki dönemde de para politikasındaki kararlı duruşumuzu sürdürerek, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde hareket edeceğiz.
Küresel büyüme üzerinde riskler arttı
Küresel ticaret politikalarına dair belirsizlikler son dönemde yükseldi. Küresel büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler artarken, enflasyonda ülkelere göre değişen etkiler söz konusu.
Tarife adımları enflasyon beklentilerini bir miktar artırdı. Tarife adımları sonrasında piyasalarda daha fazla faiz indirimi fiyatlanıyor.
Merkez bankaları indirim süreçlerini temkinli sürdüreceklerini vurgulamaya devam ediyor.
Anketler sanayide zayıf görünüme işaret ediyor
Sanayi ve hizmet üretimi ilk çeyrekte arttı. Anket bazlı göstergeler sanayide daha zayıf bir görünüme işaret ediyor.
İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı.
Talep koşullarının enflasyonu düşürücü etkisi azaldı
İlk çeyrekte yurt içi talep ivme kaybetmekle birlikte öngörülerin üzerinde seyretti. Kartla yapılan harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor.
İlk çeyrekte talep koşullarının enflasyonu düşürücü etkisi azaldı.
Talep koşullarının yılın ikinci çeyreğinden itibaren dezenflasyonist patikayla daha uyumlu hareket edeceğini öngörüyoruz.
Enflasyondaki düşüş süreci devam ediyor
Talep koşullarının yılın ikinci çeyreğinden itibaren dezenflasyonist patikayla daha uyumlu hareket edeceğini öngörüyoruz.
Talep koşullarındaki gelişmelerin dezenflasyon sürecini olumsuz etkilemesi durumunda gerekli önlemleri alacağımızı tekrar vurgulamak isterim. Enflasyondaki düşüş süreci devam ediyor.
Son rapordan bu yana enflasyon öngördüğümüz tahmin aralığının altında gerçekleşti. Son üç aylık veriler ana eğilimde yatay bir seyre işaret ediyor.
Mayıs öncü verileri, nisana göre enflasyonda düşüşe işaret ediyor
Mayıs ayı öncü verileri enflasyonda, nisan ayından daha düşük bir seyre işaret ediyor.
Hizmet enflasyonundaki düşüş belirginleşiyor. Eğitim ve kira kalemleri hizmet enflasyon grubunu yukarı çekiyor.
Mevcut veriler kur etkisinin geçmişe göre daha sınırlı olduğuna ima ediyor.
Zirai don hadisesi işlenmemiş gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdı. Beklentiler dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ediyor. Nisan ayında enflasyon beklentilerindeki iyileşme duraksadı.
Enflasyon beklentileri sıkı duruşu korumayı gerektiriyor
Enflasyon beklentilerindeki görünüm para politikasındaki sıkı duruşu korumayı gerektiriyor. Piyasa işleyişi içinde attığımız proaktif adımlar sıkı para politikası duruşunu destekledi.
Para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz
Finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon görünümü açısından risklerini değerlendirerek sıkı parasal duruşu güçlendirdik.
TL varlıklardan çıkış para piyasası fonları kaynaklı. Yatırımcıların TL'ye yönelik risk algısında toparlanma oldu. Hanehalkı YP mevduat talebi son PPK toplantısının ardından yavaşladı. Attığımız adımların katkısıyla oynaklık giderek azaldı.
Tüm para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz. Finansal koşullardaki sıkılık devam ediyor.
Dövize yönelim sınırlı oldu
Fiyat artışları mevduat ve kredi fiyatlamalarına beklentimiz ölçüsünde yansıdı. Mayıs ayının ilk yarısına ilişkin veriler bireysel kredilerde haftalık bazda yeniden yavaşlamaya işaret ediyor. Ticari kredi artışı büyüme sınırları ile uyumlu.
KKM bakiyesindeki belirgin azalış sürüyor. Portföy tercihlerinde dövize yönelim sınırlı oldu. Sıkı para politikası duruşumuz rezervleri destekliyor.